贺磊
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《小讨论蔚来的四季度》
这两天，新出行社区里讨论蔚来四季度能否盈利的话题比较多，我看了很多网友的帖子和留言，我也说几句：
1：四季度的盈利，按正常逻辑看，应该是一个没有什么悬念的东西了，一个上市公司，对股东的预期控制都是最重要的，自己敢喊出这样的口号，并反复提及，一般都是在200%的把握下，才会去做的，这个都是行业常规，不是什么努努力冲击的事情。
比四季度盈利更关键更重要的是明年的持续盈利能力。
2：12月的最终销量，这个确实还是有悬念的，因为这个东西和很多不可完全控制死的东西相关，也有很多黑天鹅的事情会可能出现。比如供应链那边一个什么小零部件又出幺蛾子了？国家某个地区的补贴政策，上牌政策或者其他什么政策又影响了？或者其他影响车型生产、运输、到店、上牌、交付的任何一个环节的事情，都有可能影响12月最终销量。
明年购置税政策的影响反而还好。
3：很多人在猜测12月的销量4万还是5万，其实这个和订单数有关系，但关系不是特别大了。因为这个4万5万大部分还是在交付之前的订单，特别是L90和ES8，都在消化很早之前的订单，决定交付数的关键还是在生产端。
4：现在蔚来和以前ET5,L60两次滑铁卢不一样的是：哪怕明知现在下单交付要到明年去了，但依然每周还是有比较稳定的订单。这个来源于产品的不可替代性：
当年你不买ET5或者L60，立马就有一堆竞品可以替代，你仅仅是在发布的那一刻觉得这台车性价比高，热度过去后，并没有觉得这两台车有那么的不可替代性。而现在的L90和ES8的大三排纯电SUV有超大前备箱和换电两个优势的基础上，把内饰和空间冰洗沙都做好了，那么产品的独特优势就出来了。
哪怕你觉得等车不爽，但还是好像同价位没有什么其他好的产品可以替代，那有一部分人还是愿意等的。这个和小米YU7情况类似。
5：蔚来现在的销量和回款会对供应链的备货产生积极作用。
接下来L80和蔚来ES9\ES7这后三张牌就会更有把握一些，这三张是明牌，产品的优势和价位，我相信新出行蔚来乐道社区的朋友都能猜到，经常社区里都有爆料。
等L90和ES8的新增订单开始趋于平缓的时候，这三张牌就会迅速补上，叠加上产能的扩大。
6：超大电开电关的前备箱这个优势，零跑D19已经开始学会了，年底和明年还肯定有其他的跟进。内饰豪华氛围这个，蔚来护城河还比较高，换电这个优势也还在。
蔚来的2026年，看自己的了！
最后编辑于 · 2025-10-22
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