这份由伯恩斯坦（Bernstein）于2026年3月27日发布的报告，主题为“ 物理AI：连接工业与人形机器人 ”，是其“未来科技”系列的一部分。报告的核心观点是， 物理AI（Physical AI） 正在同时驱动 工业机器人 的复兴和 人形机器人 的成熟，两者共享一个技术栈，但发展路径和应用场景存在显著差异。

以下是报告的主要内容总结：

总结

这份报告的核心论点是： 物理AI是下一代机器人发展的统一范式 。工业机器人与人形机器人正沿着不同的技术曲线演进——前者继续深化在“身体”和“小脑”的集成优势，解决确定性问题；后者则全力攻克“大脑”和“世界”的难关，以应对不确定性。当前， 发那科 和 宇树科技 分别代表了在各自赛道最成功的商业模式。投资者应关注那些在 核心技术层 或 生态系统层 建立护城河的公司。